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格力电器逼近涨停!家电股触底反弹?这些标的获公募和外资大幅加仓

格力电器逼近涨停!家电股触底反弹?这些标的获公募和外资大幅加仓

分类:财经

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红周刊 编辑部 | 王飞

五一期间,冰柜热销的新闻成功刷屏。小长假之后的开市首日,家电股延续节前反弹节奏,继续大涨。尤其是格力电器(000651)、美的集团(000333)和海尔智家(600690)三大白电龙头,涨幅居前。

从基本面来看,家电股整体具备低估值和业绩稳健的双重属性。也因此,多只家电股在一季度期间获得了机构资金的青睐。其中,公募基金大手笔增持了白电三龙头,外资则增持了其他细分领域的龙头,包括三花智控(002050)、海信家电(000921)和苏泊尔(002032)等。

业绩背书、政策提振

家电股普涨

据《红周刊》统计,在4月29日和5月5日两个连续交易日,家电板块迎来久违的大涨的行情。数据显示,沪指在此期间累计收涨3.10%,而同期申万家用电器指数(801110.SI)涨幅达9.01%,是前者的近三倍。尤其是在5月5日,家电板块的79只成份股有56只收涨,占比超七成。其中,万和电气(002543)和格力电器涨幅居前,分别为9.93%和9.64%,此外,同为白电龙头的美的集团和海尔智家也有不俗的涨幅,分别收涨2.82%和2.24%。

图1:格力电器今日股价走势

图片来源:同花顺(300033)软件

对此,世诚投资在接受《红周刊》采访时表示,近期家电板块涨幅居前,短期原因在于“五・一”长假前后各地消费补贴政策持续加码,这旨在刺激内需,提振经济。长期来看,家电板块的盈利主要还是受原材料、海运等价格波动的影响。“我们将对家电板块保持密切跟踪,并寻找投资机会。”

此外,据《红周刊》梳理,家电股估值目前处于低位水平。统计数据显示,截至5月5日收盘(下同),家用电器指数的市盈率(TTM,下同)和市净率分别为14.4倍和2.6倍,均远低于其近5年的平均水平(见图1、图2)。

图1:家用电器指数近5年市盈率情况

图片来源:Wind

图2:家用电器指数近5年市净率情况

图片来源:Wind

典型的如格力电器,经过长达一年的调整,目前格力的市盈率和市净率已分别降至8.6倍和2.51倍,均位于其近5年的平均估值水平的下轨。

与家电龙头的低估值不合拍的是,这些龙头股的业绩在不断上升。统计数据显示,2021年所有家电股合计实现营业收入和归母净利润分别为14270.39亿元和856.22亿元,分别同比增长15.85%和12.63%;今年一季度,合计实现营业收入和归母净利润分别为3377.57亿元和206.13亿元,分别同比增长6.59%和14.45%。其中,美的集团、海尔智家和格力电器三大白电龙头均实现了正增长,且营收规模和净利润规模均分别稳居前三。

从分红来看,三大白电龙头也较为慷慨。其中,格力电器、美的集团和海尔智家2021年度拟每股派发现金股利分别为2元、1.7元和0.46元,以其目前的股价测算,分红率分别为5.84%、2.90%和1.74%。

格力、美的空调“双雄”地位稳固

海尔智家多品类份额第一

从公开数据来看,家电龙头业绩的增长在一定程度上是市场份额的提升贡献的。以今年3月的数据为例,据GfK中怡康零售监测(全国)数据显示,相较2月、3月大家电的线上、线下市场份额普遍有所提升,如格力空调3月的线下市场份额为35.4%,2月为30.3%,环比提升5.1个百分点。

具体来看,在空调方面,格力线下和线上的市场份额均为第一,继续保持领先地位,美的则直追,海尔排在第三位;在冰箱、冰柜、洗衣机和干衣机各类大家电方面,海尔的线下和线上市场份额均位列第一,美的及其旗下品牌小天鹅则斩获多个第二名。(见表1、表2)

表1 各类大家电3月线下市场份额情况

数据来源:GfK中怡康零售监测数据

表2 各类大家电3月线上市场份额情况

数据来源:GfK中怡康零售监测数据

海尔冰箱、冰柜市场份额的提升与疫情是有一定关系的。奥维云网(AVC)研究指出,“3月以来国内疫情防控形势严峻,多地疫情迅速蔓延。为满足疫情应急需要,居民大量购买冷冻冷藏食品与生鲜蔬菜,加之疫情影响下居家时间持续性较长,囤货需求爆发,进一步推动冰箱冷柜需求上升。”其中,仅在3月28日~4月24日,冰箱、冰柜的线上零售量同比增长46.6%,线下同比增长28.3%。

目前,疫情暂未消退,市场对冰箱、冰柜等品类的需求仍在。也就是说,海尔智家、美的集团、格力电器等在今年二季度或持续有不错的业绩表现。

公募“抄底”白电三龙头

外资青睐细分领域

从机构角度看,一些知名机构已经提前配置家电股。

据Wind统计,在今年一季度期间,公募基金重仓持股的36只家电股有22只获得了不同程度的加仓。其中,美的集团获得加仓的股份数量最多。此外,东方电热(300217)、创维数字(000810)和海尔智家等多只个股被加仓股份数量居前,格力电器也获得较大手笔的增持。(见表3)

表3 公募一季度加仓前十的家电股

数据来源:Wind

典型的如萧楠,其管理的“易方达消费精选”以及和王元春联合管理的“易方达消费行业”均在一季度期间增持了美的集团。对此,萧楠在“易方达消费行业”一季报中表示,“一季度市场对宏观经济的预期转弱,叠加季度末全国范围出现较大规模的疫情,导致消费服务相关行业跌幅明显。我们借机增持了受成本上涨和销售不振双重挤压的家电板块。”

谢治宇管理的“兴全社会价值三年持有”则加仓了海尔智家。谢治宇表示,“将继续精选个股、挖掘公司长期成长价值,努力平衡好公司的长期发展空间与短期估值,不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。”

不过,外资却更看重家电细分领域龙头的机会。统计数据显示,在今年一季度期间,北上资金加仓三花智控、海信家电和苏泊尔的股份数量居前(见表4)。尤其是三花智控,已成为外资的“团宠股”之一(所有外资持股比例达到24%以上,三花智控目前为27.77%)。

据悉,三花智控主营为空调冰箱之元器件及部件、汽零业务单元,公司2021年度~2022年一季度,实现营业收入分别为160.21亿元和48.04亿元,分别同比增长32.30%和40.94%;实现归母净利润分别为16.84亿元和4.53亿元,分别同比增长15.18%和25.81%。

表4 北上资金一季度加仓家电股一览

数据来源:Wind

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

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